华体会建材行业投资研究报告：水泥高价区继续回落 玻璃价格稳定

建材行业投资研究陈诉：水泥高价区继承回落 博璃价格不变 发布日期：2018-01-24 10:05 阅读次数：239 行业一周体现： 上周建材行业(中信)指数下跌 1.20%，相对于较沪深 300指数收益-2.63pcts。细分板块来看，陶瓷以及新型建材跌幅较年夜，一周别离下跌 4.11%以及 3.12%。水泥板块上涨 1.25%，博璃板块下跌 0.93%。 水泥基本面变迁： 价格： 上全面国水泥市场均价环比下跌，下跌 6.2元/吨，跌幅为 1.51%。�����APP华东、华中等高价位地域水泥均价回调较着，幅度 30-80 元/吨。西南地域贵州、云南以及湖南局部地域上涨，幅度 20-30元/吨，其余地域持稳。总体来看， 1 月下旬海内水泥市场需求降落，屯子袋装需求较着削弱，房地产及重点项目仍于赶工，工期宽松的部门小项目已经停工。后期跟着春节临近，需求将连续走弱，水泥价格将继承如下举动主。 库位： 天下库位周环比增长 2.0pcts。华东、华中地域库位增幅较着，华南地域小幅增长，西南地域小幅下跌，其余区域库位维持稳定。 成本： 上周秦皇岛动力煤（ Q5500，山西）价格 630 元/吨，环比持平。天下水泥均价与煤炭价差为 342.7 元/吨，环比下滑2.31%。 博璃行业基本面环境： 价格： 上全面国博璃均价 80.74 元/重箱，周环比削减 0.11 元/重箱，跌幅 0.14%。华北、华东地域报价下调，其他区域暂稳。 库存： 上周博璃存货 3181 万重箱，周环比增加 0.47%,同比降落 1.76%。华北、东北、西北环比上升，其余地域环比降落，同比看华南以及华中地域库存同比降低，两地域库存同比降幅连续扩展。 成本端： 重碱价格继承年夜幅调解，重油价格平稳。 后市瞻望： 去年 10 月份后产量遭到沙河地域停产等要素影响，产量增速较着缓解，对于现货价格的支撑作用逐渐加强。短时间看博璃现货出产企业挺价意愿强烈，库存上涨幅度也于合理规模以内。但需求端，商业商以及加工企业对于后期现货市场价格的走势趋在审慎，需待春节以后房地产消费的启动。 投资计谋： 水泥板块： 短时间基本面受需求季候性走弱影响，高价区域价格连续回落，库存低位增长，供需瓜葛继承趋弱；而利率连续上涨对于估值继承孕育发生压力。维持节前板块行情以企稳或者反弹为主。低库存支撑下，水泥价格淡季调解幅度估计有限。节后板块行情值患上期待，一方面从中期来看， 供应制约以及需求不变预期下基本面仍无望维持向好场合排场；节后将慢慢进入春天动工期，短时间需求无望回升；水泥板块年报年夜幅增加确定性强，叠加节后流动性边际无望减缓，估值修复可期。提议继承存眷估值合理的龙头海螺水泥以及华新水泥。 博璃板块：短时间需求回落、价格回调，基本面趋弱。 2018 年环保趋严态势不改、博璃集中冷修无望到临、新减产能有限，和需求预期不变下，供应侧紧缩无望继承支撑博璃价格上行，同时成本端原料价格降落将加快盈利回升。提议存眷旗滨集团。/华体会