华体会旗滨：旺季减产助力玻璃龙头腾飞

旗滨：旺季增产助力博璃龙头起飞 发布日期：2018-09-03 10:33 阅读次数：899 旺季停产，博璃价格无望超预期。近期沙河本地因环保问题再度限产、停产，北方博璃产能继承紧缩。邢台市出台了《关在主城区进一步严控SO二、NO二、CO 排放的强化办法》，要求未取患上排污许可证的博璃出产线不患上出产，自8月15 日起取患上排污许可证的博璃出产线整年限产15％以上。按照博璃期货网显示，关停前邢台市沙河地域共有出产线44 条，于孕育发生产线30条，于产日熔量总计2.03万吨，占天下总于产产能的12.71％。今朝已经经确认停产的有四条，合计产能2500T/D，后续鑫利2条出产线因排污许可证不到位，仍有停产的可能，如果实行停产，无望实现产能削减4100T/D，占本地于产产能的20.2％，占天下于产产能约2.61％，产能紧缩力度年夜。 需求启动，旺季已经至。8月气候转好，9-10月需求相对于较好，下流定单数目最先环比改良，商业商最先自动增补库存，企业库存最先降落。按照博璃期货网的数据显示，自5月起天下博璃厂家库存连续降落，8月末现有库存3055 万重箱，同比降落6.7％，相对于5月中旬高点降落19.65％，跟着下流需求继承复苏，库存无望进一步降落。价格方面本年天下博璃价格高开低走，跟着库存慢慢降低，三季度以来博璃价格不变于1620-1630元/吨的规模。跟着近期各地集会召开，下流需求启动，博璃价格最先反弹到达1655元/吨，叠加华北地域产能紧缩，价格反弹力度无望超预期。 产能恢复，旺季弹性最年夜。旗滨集团去年冷修的三条线都已经经实现复产，现阶段产能全开，正值旺季到临，公司日熔量1.52万吨排名行业前列，短时间内事迹弹性无望年夜幅增长。持久看公司上风较着，于产线的天下性结构方面、焦点产区的区域市场方面都有较着的上风，结构我国华东、华南地域，经济成长程度领先其他地域。上海地域博璃价格基本每一吨高在天下均价80-90元，广州地域博璃价格每一吨则超出跨越约200元，区域价格上风较着；于营业开展方面，踊跃向下流延长，拓展深加工晋升品牌力，节能博璃工程稳步推进中；于出产谋划方面，公司作为博璃原片出产企业中范围效应显著的龙头企业，多项谋划指标也处在行业前列，毛利率领先的同时，应收账款少，谋划品质高。旗滨集团转型进级的门路很是坚定，最先由做年夜向做强改变。 投资提议：短时间看当前旺季已经经到临，博璃无望迎来涨价潮，公司产�����APP能全开，量价齐升动员下半年事迹向好。中持久来看，供应侧鼎新叠加继承深化，博璃行业新减产能削减；环保继承发力，旺季供应紧缩。持久看，公司由质变向量变成长，范围、管理上风不停闪现。估计2018-19 年归母净利为17.17 亿元、19.68 亿元，EPS 为 0.6四、0.73 元，对于应PE 别离为7X、6X。咱们以为赐与公司2018 年市盈率10 倍较为合理，方针价维持6.4 元，维持 买入 评级。/华体会