华体会金晶科技：下半年玻璃业务盈利有望持续向上

金晶科技：下半年博璃营业盈利无望连续向上 发布日期：2016-09-07 09:34 阅读次数：676 2016年上半年公司实现营收16.11亿元（同比+0.65%）；归属净利2065万元（同比+127.55%）；上半年扭亏为盈，每一股收益0.01元行业底部复苏，纯碱营业盈利连续改良公司上半年纯碱支出6.8亿，年夜幅增加，同比+36%，盈利威力从2014年以来连续晋升，上半年毛利率35.4%,同比+2.39pct，咱们测算纯碱营业净利润约1-1.2亿；纯碱事迹回升重要受益在供应紧缩（联碱法慢慢裁减）带来的景气底部复苏；估计后续纯碱景心胸至少能连结不变；虽然公司纯碱产能不年夜（100万吨），可是行业内竞争力强（成本上风较着），毛利率较着高在偕行，将来成本上风会继承增强。 博璃营业受益涨价弹性年夜，产物布局连续优化上半年博璃营业营收9亿，同比-16%，重要是价格连续下跌的基数效应影响，现实盈利体现本年处在回升态势，上半年减亏较着，此中浮法博璃毛利率同比+24个pct；6月份以来博璃价格上涨加速，已经经慢慢最先盈利，博璃进入旺季价格另有必然上涨空间(公司博璃产能3000万重箱，博璃价格每一上涨1元/重箱，对于应年化税前利润增长3000万)，盈利改良弹性年夜；别的公司踊跃举行产物布局优化，一是巩固超白博璃于高端修建市场上风、起劲降低浮法博璃成本，二是以及匹兹堡互助进入汽车深加工（200万套），给其疾驰宝马客户配套，估计来岁将最先孝敬盈利。 投资提议：维持 买入 评级公司博璃营业盈利对于应博璃价格上涨弹性较着，后续旺季博璃涨价另有空间，无望连续受益，向上弹性年夜；同时作为传统老牌博璃企业，公司也于踊跃举行博璃深加工、调解产物布局，博璃营业盈利威力无望连续向上；别的公司具备较强实力纯碱营业，成本上风凸起，于行业内盈利威力凸起；咱们估计2016年-2018年EPS为0.20、0.2四、0.31，赐与买入评级。/华体会