华体会信义光能:光伏玻璃价格持续回落,公司新增装机规划预计缩减

信义光能:光伏博璃价格连续回落,公司新增装机计划估计缩减 发布日期：2016-11-30 10:23 阅读次数：1184 2017年光伏上彀电价定见稿超预期下调电价幅度达31.3%、26.1%及23.5%,跟着光伏成本的降落,电价下调是一定趋向,但估计现实电价下调幅度将低在定见稿。重要缘故原由是(1)定见初稿宣布后,市场争议很年夜,第二版定见稿采取市场提议平均晋升补助46.7%,估计正式文件仍将有所革新,使电价平缓下跌(2)电价若下跌30%,加上限电、补助拖欠等问题,新增电站面对吃亏危害,与国度促成光伏财产可连续成长方针相悖。 光伏博璃市场预期供年夜在求,将来两年博璃价格估计连续下跌 光伏电站装机量不容乐不雅,光伏博璃需求将年夜幅削减,缘故原由是:(1)将来电价下调将降低光伏电站投资回报率,压缩利润空间(2)十三五计划2020年光伏装机方针较定见稿下调26.7%至110GW。同时2017年公司博璃出产线产能扩张2900吨/日,需求有余加上产能多余,估计2017博璃价格将延续2016年下半年下跌趋向,思量到2018年福莱特博璃新增出产线产能开释,市场存于恶性竞争危害,博璃价格估计将继承走弱。 左右开弓降成本,减缓博璃价格及�����APP电价下调打击 (1)光伏博璃年夜出产线投产后,年夜型化熔炉所制备的低成本产出占比将年夜幅晋升,进一步降低成本,降低博璃预期价格下跌对于光伏博璃板块利润的负面影响。(2)公司2016年电站设置装备摆设成本为6元/瓦,2017年电站制作成本将降落8.3%至5.5元/瓦,将减缓电价下调对于光伏电站利润的打击。 2016年整年累计1.7GW光伏装机规划估计延迟完成,将来装机估计下调16年中报披露公司新增装机完成1.07GW,下半年还有190MW工程完成并网,八月中标安徽300MW工程,估计年末完成。因为2016年国度光伏装机指标下放较晚,处所当局指标分发尚且需要时间,预估整年1.7GW装机方针将延迟完成。受电站利润压缩及指标下调的影响,估计公司2017年及2018年新增装机将缩减为600MW。 盈利猜测与投资评级 咱们估计公司2016-2018年EPS为港币0.271元、0.327元及0.348元,降低投资评级为 持有 。 危害提醒 博璃价格超预期下跌;成本降低不迭预期;将来光伏装机超预期年夜幅削减。/华体会